Эксперты объяснили, как повлияла геополитика на риторику ЦБ РФ и как отразится на кошельках граждан решение по ключевой ставке Поделиться
Российская экономика движется по траектории «мягкой посадки». Об этом на состоявшейся 21 марта пресс-конференции заявила председатель Банка России Эльвира Набиуллина. Ключевая ставка в этот раз, как и ожидал рынок, была сохранена, однако изменилась риторика регулятора: он смягчил сигнал, подчеркнув, однако, что готов ужесточать политику, то есть продолжить повышать ставку, если этого потребуют обстоятельства. Кроме того, Набиуллина подчеркнула, что обсуждать геополитику будет готова только с фактами на руках. Как трактовать эти заявления, что они означают для экономики и благосостояния россиян, «МК» разбирался вместе с экспертами.
тестовый баннер под заглавное изображение
В целом риторику регулятора после сохранения ключевой ставки в третий раз на уровне 21% можно охарактеризовать как бдительную осторожность. Эльвира Набиуллина, с одной стороны, отметила, что «текущие темпы роста цен» с января 2025 года снижаются. Это в первую очередь касается товаров длительного пользования — машин, бытовой техники, мебели. Именно эта группа крайне чувствительна к действиям ЦБ РФ. Однако, с другой стороны, заметен и новый тренд: продукты продолжают дорожать темпами выше прогнозов регулятора. Так, согласно подсчетам Банка России, базовая инфляция к 17 марта опустилась до 10,2% после 12,1% в предыдущем квартале. Это при том, что в прогнозах на 2025 год регулятор ожидает показателя на уровне 7-8% как результата проводимой им политики.
Между тем рынок обратил внимание на изменение сигнала регулятора. Как отметил начальник отдела анализа банков и денежного рынка ИК «Велес Капитал» Юрий Кравченко, если в предыдущий раз (на состоявшемся 14 февраля заседании) регулятор отмечал, что «будет оценивать целесообразность повышения ключевой ставки» с учетом «скорости и устойчивости снижения инфляции», то 21 марта он указал, что «рассмотрит вопрос о повышении, если динамика дезинфляции не будет обеспечивать достижения цели». Набиуллина пояснила, что при недостаточной скорости и устойчивости снижения инфляции к 4% ЦБ РФ (к этой цели регулятор планирует прийти в 2026 году) может сделать «дополнительный шаг по повышению ставки», однако «вероятность этого уменьшилась». Экономика России движется по траектории «мягкой посадки», что доказывают появившиеся признаки замедления внутреннего спроса и сигналы о снижении дефицита кадров.
Аналитики и журналисты предположили, что одной из причин смягчения риторики регулятора стала геополитика. Потепление отношений между США и Россией вот уже несколько месяцев позволяет укрепляться рублю вопреки ранее сделанным прогнозам, а индекс Мосбиржи устремляется вверх даже на новостях о запланированных телефонных переговорах между президентами двух стран. Тема эта звучала и в ходе пресс-конференции. Эльвира Набиуллина, отвечая на соответствующий вопрос «МК», отметила, что разговаривать о последствиях снятия санкций имеет смысл только с фактами на руках. Пока ведутся лишь разговоры об этом, и твердой уверенности в реализации такого сценария нет. При этом благоприятное развитие геополитических событий станет для экономики России дезынфляционным фактором. Причем задолго до введения санкций регулятор взял стратегический курс на дедолларизацию и создание собственной национальной платежной инфраструктуры, чтобы минимизировать внешние валютные риски для финансовой системы РФ, и ему он останется верен.
Что касается карманов россиян, то последствия политики ЦБ РФ они на себе обязательно ощутят. Отчасти это уже происходит. Так, по данным старшего управляющего директора Мосбиржи Игоря Алутина, во второй половине марта средняя доходность вкладов в топ-20 банков опустилась ниже уровня ключевой ставки и составила 20,31% по вкладам на 3 месяца, 20,21% по вкладам на полгода и 19,20% по годовым вкладам. Условия по кредитным продуктам за этот период практически не изменились. Индекс кредитов Финуслуг, отражающий динамику полной стоимости кредита (ПСК) в топ-20 банков, составляет 34,02% годовых. После февральского заседания по ключевой ставке средняя стоимость кредитов снизилась на 0,04%.
«Процентные ставки по рыночной ипотеке на новые квартиры начинаются с 28,8% годовых, а с учётом всех дополнительных платежей и комиссий общая стоимость кредита может дойти до 38,19%, — отметил генеральный директор инвестиционной компании «Диалот» Егор Диашов. — Покупка квартиры на вторичном рынке тоже не дешевле: базовые ставки такие же — от 28,8% годовых, но ПСК колеблется от 29,95% до 38,19%. Еще дороже обходятся потребительские кредиты: их процентная ставка превышает 37%». Однако можно ожидать постепенного снижения ставок по всем видам займов, включая ипотеку и потребительские кредиты, в ближайшие несколько месяцев параллельно со смягчением политики ЦБ РФ, уверен эксперт.