ЦБ может снизить ключевую ставку до 15% на ближайшем заседании Поделиться
Меньше недели остается до заседания Совета директоров ЦБ (оно назначено на утро 20 марта), на котором будет решаться вопрос по ключевой ставке. Повышать ее, понижать или оставить прежней 15,5 %. Большинство экспертов считает, что регулятор в очередной раз повернет «ключ» вниз, но не намного – на 0,5 %. Так ли это?
тестовый баннер под заглавное изображение
Поступательно понижать ключевую ставку Центробанк начал еще в июне 2025 года – тогда шаг был с 21 до 20 %. В июле он понизил «ключ» до 18 %, затем до февраля нынешнего года снижал ставку, в основном на 0,5 %. На сегодняшний день она составляет 15,5 % годовых.
И неудивительно, что многие российские аналитики прогнозируют в марте продолжение этой тенденции. Ведь регулятор и в более сложные времена смягчал свою денежно-кредитную политику. А сегодня таких предпосылок куда больше. Замедление инфляции в феврале, отсутствие тренда на рост инфляционных ожиданий…Ну а события на Ближнем Востоке, хоть и драматические, но неожиданно дают дополнительные шансы на рост экономике России, повышая цену нефти.
«МК» опросил экспертов: как поступит регулятор с ключевой ставкой на своем ближайшем заседании?
Финансовый аналитик Сергей Дроздов считает, что Центробанк примет решение по снижению ключевой ставки на 0,5 %, до 15 %.
— Тренд на такое действие был принят еще в 2025 году, хотя многие игроки рынка ожидали, что «ключ» станет снижаться более активно, — говорит он. – Однако этому мешает геополитика. Пока этот фактор остается неопределенным, регулятор будет медленно смягчать свою денежно-кредитную политику, опускать ключевую ставку по «чайной ложке» на каждом заседании, на 0,5 %, Центробанк заявляет, что если курс рубля станет проявлять нестабильность, то снижение ставки будет поставлено на паузу. Однако пока такие риски не наблюдаются.
— Разумно ли регулировать ключевую ставку в условиях торможения экономики и большого дефицита бюджета?
— На этом фоне как раз и следует понижать «ключ»!
— На нашей стороне играют события на Ближнем Востоке, повышение цены на нефть?
— Когда баррель стоил ниже 60 долларов, многие экономисты считали, что курс рубля станет резко опускаться. А он проявлял стойкость. Сейчас цены на нефть действительно подскочили, но рубль потихоньку слабеет. Идет обратная история. Цены на нефть практически не оказывают никакого влияния на курс отечественной валюты. На него больше влияет борьба Центробанка с инфляцией.
Научный руководитель Центра конъюнктурных исследований НИУ ВШЭ Георгий Остапкович считает, что сегодня существует очень высокая степень неопределенности как в экономике, так и в геополитике. Именно она сейчас формирует логику финансовых решений.
— Но мне кажется, — поясняет он, — что Центробанк занял позицию по поступательному снижению ключевой ставки, и 20 марта уменьшит ее до 15 % годовых.
— Какие к этому есть предпосылки?
— Главный фактор — не растет инфляция, об этом говорят последние недельные данные Росстата. И второй очень важный момент: быстро охлаждается экономика страны. В январе она перешла в стагнацию, экономике нужна «кровь», а ею являются кредиты. Если ключевую ставку держать на высоком уровне, у нас не будет никакого развития — ни инвестиций, ни инноваций, ни модернизации. Из стагнации можем уйти в рецессию, а это будет уже похуже инфляции.
Хочу напомнить, что в 2003-2008 годах среднегодовые темпы роста ВВП в России составляли 7,2 %, а инфляция ниже 10 % не опускалась. Не нужно к ней относиться, как к Священному Граалю и считать, что только она поможет экономике и гражданскому обществу.
В 1992-93 годах страна жила при инфляции в 2500 % — и никто не умер. А уже через 5-6 лет она опустилась до 7-8 %.
Сегодня на первом месте стоит экономика и доходы населения, а высокая ключевая ставка бьет и по тому, и по другому.
— Почему же ее тогда не снижать более решительными темпами?
— Есть равновесие между спросом и предложением и его не следует критично нарушать. Инфляцию до нуля можно опустить за полгода. Прекратить производство, нечего будет продавать, соответственно и покупать. Значит, цены уйдут в ноль. Но зачем доводить ситуацию до абсурда?
В инфляции ничего страшного нет, если она в пределах разумного. Все страны живут с инфляцией и закладывают ее в свой бюджет. Главное – индексировать доходы на этот показатель для малообеспеченных слоев населения. А богатые экономические агенты проживут и при инфляции – по крайней мере, до 10 % годовых. Если она будет выше, от 10 до 50 %, то цены пойдут в галоп и уже потребуется принимать жесткие меры.