Экономика России выросла на 2% в первом квартале, но темпы замедляются Поделиться
В первом квартале российская экономика продемонстрировала достаточно неплохие, с учетом всех отягчающих обстоятельств, темпы роста – более 2% в годовом выражении. Однако удержаться на этом уровне и, тем более, повторить прошлогодний результат в 4,3%, ей вряд ли удастся – по причине начавшегося осенью замедления. Есть также вероятность скатывания в стагнацию, то есть, в околонулевую динамику.
тестовый баннер под заглавное изображение
В конце апреля Минэкономразвития оценило рост ВВП на уровне 1,7% за квартал без учета календарного фактора. Сейчас же ведомство, в лице замминистра экономического развития Полины Крючковой, сообщило о превышении отметки в 2%. Этот скорректированный показатель формирует более корректную картину: в I квартале текущего года экономика функционировала на один день меньше (90 против 91 дня в I квартале 2024-го). В разрезе месяцев: в январе экономика прибавила 3% в годовом выражении, в феврале – 0,7% (опять-же, в связи с эффектом високосного дня в прошлом году), в марте – 1,4%.
Ранее министерство обновило свой макропрогноз, сохранив ожидания по росту ВВП в текущем году на уровне 2,5%. Охлаждение экономики оно признает, но его оценка выглядит намного более благостной, в сравнении с прогнозными цифрами, которые дают Центробанк и ЦМАКП (Центр макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования) – соответственно 1-2% и 1,3% по итогам 2025-го. К слову, по данным ЦМАКП, с января в торговле и производстве гражданской продукции наблюдается снижение выпуска в среднем на 0,8% в месяц. Получается, эти сектора вошли в состояние рецессии (спада), ни много ни мало. «Явно уже уходим в нулевой рост», — констатировал в начале апреля глава Российского союза промышленников и предпринимателей Александр Шохин.
«Показатель на уровне 2% можно оценить как умеренно положительный, особенно на фоне сложной внешней и внутренней экономической обстановки, — говорит финансовый аналитик BitRiver Владислав Антонов. – Напомню, в I квартале 2024 года экономика прибавила 5,4%, а в IV квартале — 4,5%. Замедление налицо, и оно связано с несколькими факторами: высокими процентными ставками, снижением мировых цен на нефть и санкциями. Основными драйверами роста в I квартале 2025 года стали обрабатывающая промышленность (+4,7% год к году), строительство (+6,9%) и потребительская активность (+3,2% г/г)».
Однако добывающая промышленность сократилась на 3,7%, а оптовая торговля — на 2,1%, что свидетельствует о неравномерности динамики. Важную роль сыграли госрасходы, особенно в оборонном секторе, а также рост доходов населения, который поддержал потребление. Что касается перспектив, они неоднозначны. С одной стороны, сохраняются риски, связанные с низкими ценами на нефть (прогноз Минэкономразвития снижен до $56 за баррель), устойчиво высокой инфляцией (10,34% в марте), жесткой денежно-кредитной политикой ЦБ и санкциями. Вместе с тем, если регулятор начнет снижать ставку во второй половине года, а экономика адаптируется к новым условиям, негативные тенденции будут смягчены. Наиболее реалистичным Антонову представляется сценарий Центробанка с ростом ВВП в диапазоне 1-2%; оценка Минэкономразвития в 2,5%, на взгляд эксперта, излишне оптимистична, учитывая текущие вызовы.
«Рост в 2% по итогам января-марта подтверждает тенденцию: экономика явно притормаживает в силу ряда обстоятельств – это и повышенное налогообложение, и жесткая ДКП, и запредельно высокая неопределенность экономической ситуации в стране и мире из-за торговых войн, — рассуждает главный научный сотрудник Института экономики РАН Игорь Николаев. – Кстати, вчера появился интересный упреждающий индикатор: погрузка на железных дорогах за апрель составила минус 8,6% в годовом выражении. В марте было минус 7,2%. Основное падение пришлось на строительные грузы (минус 20%), продукцию цветной металлургии. Соответственно, по итогам года экономика покажет околонулевой рост».
А показатель ВВП на уровне чуть более 2% достигнут за счет обрабатывающих секторов, в основном оборонки, которые пока ещё растут (по отдельным видам производства на 20% и более). Они, по словам Николаева, и тянут за собой остальную экономику, но делать это становится всё сложнее.
«Нынешняя динамика стала возможна в первую очередь благодаря активности в системообразующих отраслях — ВПК, ИТ и строительстве, — говорит управляющий партнер «MAIN DIVISION» Андрей Глушкин. — Отдельно отмечу роль госсектора и реализации крупных проектов по поручению президента, особенно в сфере инфраструктуры и жилищного строительства. Речь пока не идет о стагнации, но это и не прорывной рост. При этом перспективы на год выглядят более сдержанно. Прогноз ЦБ в диапазоне 1–2% наиболее адекватен ситуации. Высокая ключевая ставка по-прежнему ограничивает возможности частного бизнеса по расширению инвестиций. Особенно в неприоритетных с точки зрения государства секторах».
На взгляд Глушкина, драйверами роста останутся строительство (за счёт госзаказа и административной поддержки), а также внутренний туризм, который имеет преференции в условиях ограниченного выезда. Однако в других секторах, особенно в услугах, возможен спад. Это связано с тем, что малый и средний бизнес, на котором они во многом держатся, зависит от заёмного капитала, а текущие ставки по кредитам делают его практически недоступным.