Почему без укрепления национальной валюты нельзя побороть инфляцию
Отечественная валюта поднялась до давно забытых высот: на прошлой неделе она укрепилась до максимальных значений за последние полтора года. В понедельник курс составил 70,89 рублей за доллар и 82,46 — за евро. Но на долго ли сохранится такой позитивный рост на валютном рынке? Или «деревянный» готовит нам в скором будущем неприятный сюрприз? И как курс национальной валюты связан с ростом цен на нефть и газ? Обо всем этом «МК» рассказал финансовый аналитик Сергей ДРОЗДОВ.
— Для укрепления рубля есть объективные причины. В первую очередь это высокие цены на нефть. Сейчас стоимость барреля нефти приблизилась к максимуму 2018 года. Соответственно, рублю тоже неприлично оставаться в том же диапазоне, что был летом. Национальная валюта успешно прошла очередной психологический рубеж – 71 рубль за доллар, и теперь она может укрепиться вплоть до отметки 68,50.
Но для осуществления этих надежд есть серьезное препятствие – нежелание Минфина укреплять курс российской валюты до этих рубежей. Покупки Центробанком РФ американской валюты на открытом рынке продолжаются, пока это не оказывает серьезного негативного влияния на рубль, но и поддержки ему тоже не оказывает.
— Какие есть риски для рубля?
— Буквально вчера пресс-секретарь Белого дома Джен Псаки заявила, что Вашингтон будет оказывать давление на страны-участницы альянса ОПЕК+ , чтобы те увеличили добычу нефти, оказав тем самым влияние на рынок цен нефти.
Хотя мне кажется, что Белому дому в этой ситуации нужно прежде всего обращаться не к ОПЕК+, а к такому знаменитому инвестиционному банку, как Goldman Sachs, который первые анонсировал начало «супер-бычьего» цикла на сырьевом рынке и спрогнозировал цены на нефть по 90-100$ за баррель. Именно они могли бы сдерживать спекуляции на рынке нефти.
— Как им это удается?
— Это один из крупнейших инвестиционных банков на Западе плюс они дружат с саудитами, в частности с Saudi Aramco – нефтяным гигантом Саудовской Аравии –безусловно, имеют там своих инсайдеров, поэтому влияние Goldman Sachs на сырьевые рынки и, в частности, на нефтяные цены огромно.
— Что еще поможет укрепиться курсу рубля, кроме высоких цены на нефть?
— В пятницу будет заседание совета директоров Банка России, на котором регулятор с большой долей вероятности поднимет ключевую ставку на 50 базисных пунктов до 7,25%, эта мера тоже может оказать поддержку рублю. Хочу заметить, что, если поднимать ставку, не укрепляя руль, – это все равно что стрелять из пушки по воробьям. Такими мерами инфляцию побороть нельзя. Достаточно проанализировать все, что происходило в этом году: Центробанк планомерно повышал ставку, но при этом инфляция продолжала расти, и все потому, что рубль оставался слабым.
— Что в таком случае сейчас изменилось? Что вселяет оптимизм?
— То, что Минфин все-таки позволил курсу национальной валюты пройти рубеж в 72 рубля за доллар. Поэтому у меня появилась надежда, что осенью мы сможем увидеть курс по 68,50 рублей за доллар.
— Вы хотите сказать, что Центробанк искусственно удерживает рубль в «униженном» положении, не давая ему укрепиться?
— Центробанк — лишь солдат и выполняет волю Минфина, монетарную политику осуществляет последний, а ему выгоден слабый рубль, чтобы было чем наполнять бюджет и платить пенсии. Рубль недооценен минимум на 30%.
— А если нефть упадет до прежних цен — 72$ за баррель?
— Тогда и рубль откатится назад.
— Но впереди зима, вряд ли цены на энергоносители упадут накануне отопительного сезона.
— Не нужно думать, что закупки топлива происходят прямо под зиму. Сейчас поставки идут по договорам, которые заключались еще весной, и газовые или нефтяные хранилища заполняются еще до наступления морозов. Поэтому зима – это не самый позитивный драйвер для нефти.
— Тем не менее именно Россию сейчас обвиняют в том, что газовые хранилища Европы не заполнены, якобы, мы манипулируем европейцами, давим на них, пользуясь высокими ценами на рынке.
— А вот и нет. Газпром всегда работал по долгосрочным договорам, это наши партнеры, именно они, настояли на том, чтобы перейти на спотовые сделки. Основная особенность спотов в том, что срок оплаты по таким договорам не превышает два-три дня. Никто же думал, что цены на газ так взлетят.
— А почему они все-таки так выросли?
— Помимо реальных факторов — того, что у возрождающейся после пандемии экономики западных стран сейчас большой спрос на энергоносители, на цены влияют спекулятивные тенденции, а они на сырьевых рынках очень сильные. Вспомните, что происходило в прошлом году с нефтью, когда цены на нее ушли в минус. Это тоже был результат спекуляции игроков рынка, только с обратным эффектом. Одним словом – биржевые игрища.
— Цены на газ на мировых рынках влияют на рубль?
— Учитывая, что газа мы продаем на экспорт в разы больше, чем нефти, то, наверно, да – должны влиять. Но, как я уже говорил, курс рубля регулируется не рынком, а монетарной политикой правительства.