Поделиться
2025 год войдет в историю финансовых рынков как период триумфального шествия золота. Цена на драгоценный металл совершила головокружительный рывок, увеличившись более чем на две трети и пятьдесят два раза обновив исторический рекорд, впервые преодолев психологически важную отметку в 4500 долларов за тройскую унцию. Подобные темпы годового роста, как пишет немецкая Handelsblatt (статью перевели ИноСМИ), не наблюдались с бурных 1970-х годов, когда мир переживал крах Бреттон-Вудской системы и нефтяные шоки. Однако если тогда драйвером была фундаментальная перестройка мировой финансовой архитектуры, то сегодня аналитики, как резюмирует директор по исследованиям BullionVault Адриан Эш, видят причину в трёх словах: «Трамп, Трамп и ещё раз Трамп».
IMAGO/Alexander Limbach/www.imago-images.de/Global Look Press
тестовый баннер под заглавное изображение
Параллели с событиями полувековой давности проводятся не случайно. Как и президент США Ричард Никсон в своё время, Дональд Трамп, вернувшийся в Белый дом, заинтересован в слабом долларе на фоне растущего бюджетного дефицита и оказывает заметное давление на Федеральную резервную систему с целью сохранения низких процентных ставок. Это порождает инфляционные ожидания и подрывает доверие к американской валюте, заставляя инвесторов искать убежище в традиционном защитном активе — золоте. Стратегия, известная как «дебазисные сделки» — ставка на обесценение валюты, — стала главным двигателем рынка. Причём в игру вступили не только частные инвесторы, но и крупные институциональные игроки, направляющие средства в биржевые фонды, обеспеченные физическим золотом. Объём активов таких фондов достиг исторического максимума, знаменуя сдвиг в портфельных стратегиях: облигации, десятилетиями бывшие опорой диверсификации, уступают место желтому металлу.
К политике администрации Трампа добавляется и структурный кризис доверия к доллару как к мировой резервной валюте. Санкционная политика Запада, и в частности заморозка резервов России, продемонстрировала риски хранения активов в долларах. Ответом стало беспрецедентное наращивание золотых запасов центральными банками незападных стран, прежде всего Китая. Если до 2022 года они покупали в среднем около 500 тонн в год, то в последние три года объёмы выросли примерно до 1000 тонн ежегодно. Эти покупки, ранее лишь сглаживавшие падения, в 2024-2025 годах превратились в мощный самостоятельный фактор роста, сигнализирующий о глубокой трансформации глобальной финансовой системы.
Однако после столь стремительного взлёта перспективы золота становятся менее определёнными. Многие эксперты призывают инвесторов к осторожности. Фондовый управляющий Stabilitas Мартин Зигель отмечает, что без беспрецедентного спроса со стороны центробанков справедливая цена металла могла бы находиться около отметки в 3000 долларов. Непредсказуемость действий регуляторов и возможное снижение их аппетита создают риски коррекции. Кроме того, существует опасность синхронного обвала фондовых рынков, например, в случае схлопывания пузыря на рынке акций, связанных с искусственным интеллектом, что традиционно влечёт за собой распродажу и ликвидных активов, включая золото.
Большинство аналитиков сходятся во мнении, что в 2026 году рынок ждёт фаза консолидации — период бокового движения без явного тренда, необходимый для усвоения предыдущего роста. Прогнозы на этот год варьируются в широком диапазоне: от 3200 до 5000 долларов за унцию. Так, Commerzbank ожидает уровень в 4400 долларов, UBS — 4500, а эксперты Heraeus видят возможный коридор в 3750–5000 долларов. При этом наиболее оптимистичный взгляд принадлежит Рональду Штоферле из Incrementum, который допускает возможность достижения цены в 8900 долларов к концу десятилетия, если сохранятся текущие макроэкономические и геополитические тренды. Таким образом, золото, достигнув исторических вершин, стоит на перепутье: краткосрочные риски коррекции уравновешиваются долгосрочными структурными сдвигами в мировой экономике, сулящими ему роль одного из ключевых активов в эпоху растущей неопределённости.
Золотой барометр апокалипсиса: почему инвесторы в панике скупают жёлтый металл
Долговая проблема обесценит доллар и обрушит американское влияние
Срочно всё верни: Германия стремится вывезти золотой запас из США
Эксклюзивы, смешные видео и только достоверная информация — подписывайтесь на «МК» в MAX