Эксперты оценили возможные потери российского бюджета от новой санкционной меры Поделиться
Идея понижения потолка цен на российскую нефть, которая уже не первый месяц обсуждается в ЕС, теперь будет внесена в повестку ближайшего саммита G7, запланированного на середину июня в Канаде. Об этом сообщила официальный представитель Еврокомиссии Паула Пинью. Точные параметры нового «потолка» пока не известны, западная пресса называет цифры в $50 и $45 за баррель в качестве обсуждаемых уровней. Чем же чревато это возможное решение для российской и мировой экономики?
POOL AFP/АР
тестовый баннер под заглавное изображение
Отвечая на вопрос, согласна ли администрация США с предложением о новом снижении потолка цен на нефть из РФ, Пинью заявила: «Ограничение цены на российскую нефть обсуждается также в рамках G7. Вы знаете, что в середине июня будет саммит G7 в Канаде. И там этот вопрос вполне может быть предметом обсуждения». Представитель ЕК добавила, что новый санкционный потолок цен на российскую нефть должен быть ниже $60 за баррель, но его точный уровень пока называть рано.
Ранее западные СМИ сообщали, что ЕК предложила своим партнерам по G7 понизить ожидаемый в 18-м санкционном пакете новый потолок цен на нефть из РФ до $50 за баррель. Позже всплыла еще более жесткая цифра — $45.
Вопрос о снижении нефтяного потолка для России возник в стане наших «недругов» не случайно. С начала 2025 года мировые цены на нефть драматически понизились с $80 до $60 за баррель (сейчас стоимость эталонного сорта Brent колеблется в районе $65). А более дешевый российский экспортный сорт Urals спокойно торгуется ниже действующего «потолка», что не создает России никаких неудобств. Отсюда и идея — придавить экспортные доходы РФ еще более жестким «потолком», чем действующий — в $60 за баррель, который вступил в силу на рубеже 2022-2023 годов. Суть данной рестрикции в том, что западным компаниям запрещено выдавать страховые полисы, а судовладельцам — перевозить сырье, экспортируемое по ценам выше «потолочного» уровня.
Стоит заметить, что Россия в этом году серьезно недосчитывается поступлений от экспорта. Доходы федерального бюджета РФ от нефти и газа в мае 2025 года сократились на 35% год к году и на 53% к апрелю, следует из информации Минфина. А по итогам пяти месяцев нефтегазовые доходы оказались на 14,4% меньше, чем за аналогичный период прошлого года, составив 4,24 трлн рублей против 4,95 трлн в январе-мае 2024-го. Но фиксируемое уменьшение налоговых поступлений связано вовсе не с действием ценового «потолка», а с падением рублевой стоимости российской нефти из-за одновременного снижения нефтяных котировок и укрепления рубля. Майская рублевая цена Urals для налогов оказалась на 20% меньше прогнозов Минфина на этот год. Не случайно российское правительство оперативно одобрило поправки в бюджет-2025, которые предусматривают сокращение прогнозируемых доходов от продажи энергоносителей почти на четверть от плана — на 2,6 трлн рублей до 8,32 трлн.
В этих условиях закономерно возникает вопрос: опасно ли для российской экономики дальнейшее снижение потолка цен на нефть? За ответом «МК» обратился к экспертам.
«Мы считаем, что вероятность введения такого потолка цен, если не будет поддержки США, практически равна нулю», — утверждает Наталья Мильчакова, ведущий аналитик Freedom Finance Global. По ее словам, самому Евросоюзу новый «потолок» уже невыгоден, так как это грозит ухудшением европейских отношений с Китаем и Индией. Но даже если ЕС введет «потолок» в одностороннем порядке, вряд ли его будут соблюдать, поскольку цена Urals сегодня в среднем и так $52-55 за баррель, что устраивает потребителей. При этом Россия в связи с изменением квот ОПЕК+ уже может экспортировать больше нефти. Динамика нефтегазовых доходов России в наибольшей степени зависит от динамики рыночной цены, а не «потолков», считает Мильчакова.
Владислав Антонов, финансовый аналитик BitRiver, со своей стороны напоминает, что пока единогласия среди участников «Большой семерки» по поводу дальнейшего опускания «потолка» нет. США, например, выражают скепсис относительно необходимости таких мер, указывая на то, что текущее падение мировых цен на нефть уже негативно влияет на российские доходы без дополнительных санкционных ограничений.
Если Запад все же примет решение о снижении «потолка», то это, безусловно, окажет давление на российский бюджет. По расчетам аналитика, при уровне «потолка» $50 за баррель, экспортные доходы России могут сократиться на $60 млрд в год по сравнению с текущими показателями, что усилит дефицит бюджета, ускорит девальвацию рубля и повысит инфляционное давление. «Однако Кремль обладает инструментами для смягчения последствий — за счет мобилизации резервов, увеличения налогов или сокращения неприоритетных расходов. В краткосрочной перспективе это не вызовет кризиса, но в долгосрочной перспективе усилит системные риски для экономики», — полагает эксперт.
Дмитрий Александров, руководитель управления аналитических исследований «АВИ Кэпитал» считает, что решение о снижении «потолка», если и будет принято, то затронет, видимо, только морские поставки. «Сейчас фактические цены продажи, с учётом ценового дифференциала российского экспортного сорта к Brent, находятся на уровне или ниже действующего «потолка» в $60 за баррель. Большого прямого эффекта это изменение может и не иметь, особенно если на рынках снова сформируется медвежья картина — например, из-за сочетания роста добычи ОПЕК+ и замедления спроса в Китае», — указывает аналитик. Кроме того, у нашей страны практика обхода таких ограничений уже была, в том числе, за счёт «размазывания» разницы цен по цепочке поставок, смешения сортов, перевалки в море… «Высокая эффективность у новых санкций может быть только в случае новых жёстких ограничений на «теневой» флот и любые иные транспортные и страховые компании. Но в этом случае есть риск резкого роста мировых цен на нефть, на $5-10 за баррель к текущему уровню», — утверждает эксперт.
Снижение потолка цен на российскую нефть до $45–50 за баррель — это обсуждаемая, но не гарантированная мера, говорит экономист Андрей Лобода, топ-менеджер в области финансовых коммуникаций
«Страны G7 будут оценивать при таком решении не только экономическое давление, но и потенциальные риски для общего рынка. В том случае, если ограничения будут приняты, Россия может сократить экспорт. В первую очередь это коснется «недружественных» юрисдикций. Такой шаг создаст дополнительную основу для волатильности рынка нефти и толкнет мировые цены на сырье вверх», — поясняет эксперт.
По его мнению, если решение на уровне G7 будет принято, рынок может отреагировать ростом цен на нефть Brent из-за ожиданий снижения предложения. «Масштаб ценовых колебаний будет зависеть от реакции основных потребителей — Индии, Китая и Турции — и от того, насколько эффективно Россия сможет поддерживать объемы поставок вне западного контура», — считает экономист.