Эксперты рассказали, почему при резко упавшей цене российской нефти рубль продолжает укрепляться Поделиться
На волне вновь возникшего геополитического оптимизма курс доллара на внебиржевом рынке Форекс в пятницу, 21 ноября, впервые за полгода опустился ниже отметки 77 рублей. В середине торгового дня американская валюта просела на 4,5%, дойдя до минимального уровня с конца мая. При этом случившуюся накануне просадку российского сорта нефти Urals ниже $40 за баррель рубль не заметил. Удастся ли российской нацвалюте и дальше игнорировать происходящее на рынке сырья, и каким будет курс рубля до конца ноября, «МК» выяснил у экспертов.
Фото: ru.freepik
тестовый баннер под заглавное изображение
Нефть больше не ориентир?
На торгах 21 ноября российская валюта на мгновение вырвалась из привычного коридора: к середине дня на рынке Форекс доллар просел на 4,5%, дойдя до 76,55 рублей. Такой дешевой американскую валюту видели последний раз в конце мая. Правда, этот всплеск оказался кратковременным, и затем доллар отыграл позиции, вернувшись к отметке в 79 рублей. Аналитики утверждают, что рубль на укрепление вдохновили новости о том, что Украина готова обсуждать мирный план Дональда Трампа. Поддержку целевому также оказывает приближение налогового периода. Евро, правда, на том же фоне укрепился лишь на 1,7%, достигнув 90,75 рублей. А вот китайский юань ослаб по отношению к рублю: его курс на Мосбирже опустился до 11,05 рубля.
Любопытно при этом, что отечественная валюта фактически полностью игнорирует негативные новости, приходящие с нефтяного рынка. А там цена на российскую нефть сорта Urals на прошлой неделе обвалилась до $36,61 за баррель в порту Новороссийск — это самый низкий уровень с марта 2023 года. Как сообщает Bloomberg со ссылкой на данные Argus Media, аналогичное падение наблюдается и на Балтике. Дисконт Urals к международному эталону Brent достиг $23,52 за баррель, что стало рекордом с июня прошлого года. По мнению ряда зарубежных аналитиков, этот провал цен ставит под угрозу финансовую стабильность не только нефтяных компаний, но и всей российской бюджетной системы, ведь доля нефтегазовых поступлений в доходах казны по-прежнему велика и составляет около четверти. Резкое сокращение экспортной выручки неминуемо отразится на наполнении федеральной казны в условиях, когда государство и так испытывает давление из-за масштабных расходов.
Катализатором обвала стали новые санкции США, введённые администрацией Дональда Трампа 22 октября против ключевых игроков нефтяной отрасли России и их дочерних предприятий. Эти ограничения вступили в силу 21 ноября. Они направлены на усиление экономического давления на Москву в связи с конфликтом на Украине.
Ранее рубль крайне негативно реагировал на любые колебания стоимости барреля на нефтяном рынке. Однако события последней недели демонстрируют, что такой связки, скорее всего, больше нет. Взлет стоимости рубля 21 ноября — яркая иллюстрация того, как важны для российской нацвалюты стали внешние сигналы, особенно связанные с геополитикой. Но этот же факт подтверждает: надежды на устойчивое укрепление рубля остаются хрупкими, пока фундаментальные факторы — от бюджетного давления до структуры валютного спроса — не изменились.
Новости углеводородного мира
По словам инвестиционного советника Юлии Кузнецовой, падение Urals — результат не столько глобального обвала спроса, сколько усиливающегося санкционного давления. Новые ограничения против крупнейших российских компаний-экспортеров нефти заставляют Китай и Индию — ключевых покупателей— требовать дисконтов в размере $20 и более к Brent. Для них это уже не просто «выгодная сделка», а вынужденная мера защиты от рисков вторичных санкций. В условиях, когда нефть из других регионов становится доступнее, российское сырьё теряет конкурентоспособность даже на фоне скидок.
Санкции теперь — не фон, а ключевой фактор ценообразования. Поэтому, как отмечает ведущий аналитик Freedom Finance Global Наталья Мильчакова, Urals не просто следует за Brent — он формируется под давлением нерыночных условий.
Помимо геополитики, на мировые цены на «черное золото» сегодня оказывают влияние и чисто рыночные новости. Как напоминает аналитик ИК «Велес Капитал» Елена Кожухова, стоимость нефти находится под нисходящим давлением из-за опасений избыточного её предложения в ближайшие месяцы в условиях наращивания добычи ОПЕК+, которое сглаживает возможные потери поставок со стороны РФ и других стран, оказавшихся под санкциями. Участники также не уверены в перспективах сильного спроса на нефть в неопределенных экономических условиях, в частности, в период торгового противостояния, отметила эксперт.
Возврата в прошлое нет
А что рубль? Он словно и не замечает происходящего на рынке нефти. Если где-то до 2016 года курс рубля напрямую повторял тренды нефтяного рынка, то сегодня связь стала косвенной и постоянно слабеет. По мнению Кузнецовой, на курс теперь гораздо сильнее влияют:
валютный контроль и обязательная продажа экспортной выручки;
операции Минфина с резервами;
расчёты в юанях;
ограничения на использование доллара и евро в инфраструктуре РФ.
Руководитель департамента поддержки клиентов и продаж «Альфа-Форекс» Александр Шнейдерман добавляет: рынок уже шесть недель находится в состоянии баланса. На нем сохраняется фактическое «статус-кво», хотя и возможны сюрпризы. «Такой «зажатый» рынок сам по себе создаёт предпосылки для будущего всплеска волатильности, но пока баланс спроса и предложения сохраняется», — пояснил эксперт.
Неудивительно, что при таких оценках прогнозы по курсу рубля до конца месяца у многих аналитиков сходятся. Так, по словам Кожуховой, с учетом того, что до конца текущего года Центробанк вряд ли пойдет на значительное смягчение монетарных условий, российская валюта также может сохранять стабильность и продолжить колебания недалеко от 11 рублей против юаня, 80 рублей против доллара и 90 рублей против евро. Наталья Мильчакова предлагает рассматривать более широкие рамки: до конца ноября доллар, скорее всего, останется в коридоре 78–84 рубля, евро — в границах 91–96 рублей, юань — в диапазоне 10,9–11,5 рубля. Выход за эти границы возможен лишь при серьёзном геополитическом шоке, уверена аналитик.
Без фанатизма
Курс рубля сегодня выглядит весьма привлекательным и в этой связи возникает вопрос, нужно ли гражданам скупать доллары, евро и юани, пока цена комфортная? Здесь мнения сходятся: паниковать не нужно, но и игнорировать тренды тоже, а покупать валюту «на всякий случай» — бессмысленно.
Вместо того, чтобы на очередных новостях кидаться в обменные пункты банков и пытаться выгодно закупиться американскими, европейскими и китайскими денежными единицам, эксперты советуют:
Ориентироваться не на новости, а на собственные цели: поездки, платежи, накопления. «Есть смысл закупать доллары, евро или юани, если вы собираетесь на новогодние каникулы или в другое время ехать на отдых или путешествовать за рубеж, — говорит Мильчакова. — Можно, конечно, хранить сбережения на валютных вкладах: лучше в юанях, там процентные ставки выше, чем по вкладам в долларах».
Разнообразить «корзину» сбережений: рублёвые вклады, юань, при необходимости — золото. «Для обычных россиян рациональнее не пытаться угадать краткосрочный ход курса на новостях по Urals, а выстраивать диверсифицированную «корзину» — рублёвые инструменты, юань и при необходимости другие валюты и активы», — рекомендует Кузнецова.
Избегать краткосрочных спекуляций. «Угадать курс на фоне падения Urals — всё равно, что ловить падающий нож», — предупредила инвестиционный аналитик.
Что дальше?
В ближайшие кварталы Urals, скорее всего, останется под давлением: высокий дисконт, санкционные риски, профицит на мировом рынке. Но полный обвал нефти маловероятен: если Brent просядет ниже $50, альянс нефтедобывающих стран ОПЕК+ почти наверняка вмешается, сократив добычу.
Для рубля это значит, что ни резкого укрепления, ни катастрофической девальвации в ближайшее время не предвидится. Однако, по мнению Кузнецовой, риски роста доллара выше 100 рублей и евро — в район 110 рублей в течение года возрастают, хотя траектория курса будет во многом зависеть от новых санкций и действий ЦБ.
В этой нестабильной, но предсказуемо хаотичной среде выигрывает не тот, кто быстрее всех бежит, а тот, кто чётко знает, зачем и куда он идёт. Как подчеркнула Юлия Кузнецова, важнее не сиюминутное падение нефти, а горизонт вашего планирования сбережений на 3–5 лет. Только такой подход может стать залогом не просто сохранения, но и приумножения личного капитала.