Как формируются инфляционные ожидания: все зависит от психологического восприятия цен Поделиться
Цены — вот что по-прежнему волнует людей. Понятно, что кто-то и не смотрит на них, у кого-то денег хватает с избытком на все. Но даже среди состоятельных людей немало тех, которые следят за ценами. Возможно, некоторые из них и стали такими счастливчиками, в том числе, потому, что интересовались, что и почем.
тестовый баннер под заглавное изображение
А цены растут, по-прежнему растут, и, к сожалению, быстрее, чем хотелось бы и чем предусматривалось в официальных прогнозах. Так, последний (сентябрьский) прогноз от Минэкономразвития России исходит из того, что цены за текущий 2025 год вырастут на 6,8%, прогноз Банка России — 6,5–7%. В общем, примерно одно и то же. И все бы ничего, но все-таки страна вступала в текущий год с официальным прогнозом, равным 4,5%. Получается, что итоговая годовая инфляция будет заметно выше цели. Впрочем, в этом плане подобная ситуация — расхождение прогнозируемой и фактической инфляции — является отнюдь не уникальной. Так, в 2024 году первоначальный прогноз предусматривал инфляцию также в 4,5% по итогам года. По факту получилось 9,5%, то есть в два с лишним раза выше. Расхождение прогнозной оценки и фактического результата получилось очень серьезным. Нежданная какая-то инфляция получается.
Чтобы повысить точность прогнозных оценок по инфляции, Банк России давно и не без оснований особое внимание обращает на инфляционные ожидания населения. И правильно делает Банк России, потому что инфляционные ожидания давно уже превратились в значимый самостоятельный фактор, влияющий на показатели инфляции.
Что это такое — инфляционные ожидания? Собственно говоря, название говорит само за себя: это тот уровень инфляции, который население ожидает на определенный период (к примеру, на 1 год или на 5 лет). Есть еще так называемая «наблюдаемая населением инфляция» — это то, как сами люди считают: какой, по их мнению, сейчас уровень инфляции.
Но вернемся к ожиданиям по инфляции и к тому, почему это действительно важно. Ну, смотрите, Минэкономразвития прогнозирует, что инфляция, к примеру, будет в 2026 году 4%. А вот население ожидает, что в ближайшие 12 месяцев инфляция составит 12,6% (по данным опроса, проведенного в октябре 2025 года ФОМ по заказу Банка России). Ничего себе разница — более чем в 3 раза!
Однако дело тут не только в разнице оценок, мы же сейчас в важности ожидаемой инфляции хотим разобраться. А важна такая — ожидаемая — инфляция потому, что люди принимают свои решения касательного того, как распорядиться своими деньгами, какие вообще экономические планы можно строить, а какие нет, исходя из собственных представлений, какую они видят инфляцию в будущем. Они, может, и принимают к сведению официальные прогнозы, но все-таки ориентируются на собственное видение — на то, с чем они сталкиваются в повседневной жизни. То есть их экономическое поведение во многом зависит как раз от ожидаемой инфляции.
Более того, не только люди, но и бизнес ориентируется на показатели ожидаемой инфляции. Свою ценовую и инвестиционную политику он строит, опираясь в том числе на ожидаемую инфляцию. Бизнес научен тем, что показатели ожидаемой инфляции, которая, как правило, бывает несколько завышенной, нередко оказываются ближе к итоговым фактическим показателям, чем официально прогнозируемая инфляция. В этом случае бизнес может упреждающе повышать цены на свои товары или услуги.
Получается, что ожидаемая инфляция влияет, пусть и не напрямую, на фактическую инфляцию.
Это, кстати, пример того, почему современную экономику по праву называют поведенческой. Ведь это еще только ожидания, представления о том, что может быть с ценами в перспективе, но это уже оказывает влияние на эти самые цены через поведение людей.
Интересно, что и фактическая инфляция оказывает влияние на ожидаемую инфляцию. Все просто: так, если рост цен ускорился, то такое ускорение обязательно найдет свое отражение в показателях ожидаемой инфляции.
Хорошо, взаимовлияние фактической и ожидаемой инфляции есть. Но почему столь велика разница между официально прогнозируемой и ожидаемой инфляцией? Ответ на этот вопрос будет таким же, как и на вопрос о том, почему официальная инфляция практически всегда заметно ниже той инфляции, как ее оценивают сами люди (так называемой наблюдаемой инфляции). Причина этого чисто психологическая: внимание покупателей всегда концентрируется на тех товарах и услугах, которые дорожают больше всего. Они не особо обращают внимание на то, что не растет в цене или даже дешевеет. Это естественно, что так происходит. В результате у людей складывается впечатление, что инфляция гораздо выше по сравнению с официальной фактической.
Давайте разберем эту ситуацию на конкретном примере. В конце минувшего октября (возьмем, к примеру, неделю с 21 по 27 октября) цены в целом выросли, по данным Росстата, на 0,16%. Меньше двух десятых — это же совсем немного и незаметно. Но, согласитесь, нам так не показалось. А не показалось, потому что за одну только эту неделю цены на огурцы выросли более чем на 5%, а на помидоры — почти на 3,2% (с начала октября на помидоры — почти на 24%).
Бензин, опять же, продолжает дорожать. Да, не как огурцы и помидоры, но на 0,4% за одну неделю — это тоже много, особенно если сравнить с тем, как подорожали товары и услуги в целом за эти 7 дней.
В такой ситуации именно помидоры, огурцы и бензин будут определять то, как люди представляют и наблюдаемую, и ожидаемую инфляцию. И население как-то не особо будет принимать во внимание тот факт, что за неделю с 21 по 27 октября кое-что и подешевело: например электропылесосы — на 1,4%, смартфоны — на 1,2%… Слушайте, ну какие электропылесосы и смартфоны, если с огурцами и помидорами вон что творится? Так и формируются инфляционные ожидания. Это объясняет то, почему зачастую инфляционные ожидания оказываются завышенными.
Но почему нередко официально прогнозируемая инфляция оказывается, напротив, заниженной? Прогноз социально-экономического развития Российской Федерации на 2026 год и на плановый период 2027 и 2028 годов предусматривает, что у нас в ближайшие три года инфляция будет на уровне 4%. Честно говоря, это вряд ли получится. Но почему Центробанк так усердствует в отстаивании своей цели по инфляции в 4%.
Предположу, что и здесь дело в инфляционных ожиданиях. Официально прогнозируемая инфляция выглядит неадекватно низкой не просто так. Именно так регулирующие органы пытаются воздействовать на инфляционные ожидания.
Логика такая: официальный прогноз по инфляции — это ориентир, это своего рода якорь, который не может не приниматься во внимание людьми и бизнесом. Но если бизнесом такой ориентир принимается, то насчет людей я далеко не уверен. У потребителей другой ориентир, условно говоря, это огурцы и помидоры. Какой там инфляционный прогноз: о чем вы?
Вот и получается, что, называя вещи своими именами, заниженные прогнозы по инфляции не очень-то заякоряют на нужном уровне инфляционные ожидания.
Есть и другая проблема. Чтобы официальные прогнозы, целевые показатели воздействовали на инфляционные ожидания, необходимо, чтобы они представлялись потребителям достоверными. Увы, многие из тех, кто даже знает об официальных прогнозах, не очень-то им доверяют. Следовательно, в формировании инфляционных ожиданий они практически не участвуют.
Вывод такой: пусть официальные прогнозы по инфляции будут не такими оптимистичными, но, если они станут выглядеть более достоверными, это лучше и для инфляционных ожиданий, и для уровня фактической инфляции.
Интересно еще то, что инфляционные ожидания, несмотря на частую завышенность оценок, оказываются ближе к фактической инфляции не только по сравнению с официальными прогнозами, но и по сравнению с оценками профессиональных аналитиков. Так, в 2024 году, как свидетельствуют данные опроса Банка России, профессиональные аналитики говорили о том, что инфляция в России будет на уровне 4,6%. И это оказалось серьезно ниже 9,5% фактической инфляции. Инфляционные ожидания на 2024 год (11,5%) оказались явно ближе к фактической инфляции. Что же, профессиональным аналитикам надо подтягиваться к результатам оценки инфляционных ожиданий. А то как-то не очень красиво получается: опросили народ, который ориентируется на «огурцы-помидоры», и он оказался точнее в оценках, чем профессиональные аналитики — финансисты и экономисты.
Инфляционные ожидания сегодня на высоком уровне:12–13% — это много. Проинфляционный эффект от такого уровня инфляционных ожиданий, увы, будет существенным. Это означает, что проблема повышенной инфляции была и остается. А ведь когда-то, не так уж и давно, в 2017 году, — инфляция составила всего лишь 2,5%. Значит, нет ничего невозможного: рост цен можно резко снизить. Но пока мы такого не ожидаем.