Аналитик Гойхман: политическая нестабильность в США и ЕС усиливает спрос на золото Поделиться
Валютный рынок в октябре полон сюрпризов. Мировая политическая конъюнктура последних дней внесла коррективы в состояние глобальных финансовых площадок. Каково влияние происходящего на курс американской валюты, цены на золото и будущие перспективы? Насколько значимо это воздействие для рубля, стоит ли сейчас россиянам покупать физическое золото? Об этом мы спросили финансового аналитика Марка Гойхмана, эксперта компании ForexBY.
тестовый баннер под заглавное изображение
Рубль в противоходе
— Марк, давайте начнем с оценки глобальной ситуации. В октябре доллар на мировых площадках заметно укрепился, хотя до этого с начала года (фактически – с момента прихода в Белый дом Трампа) только падал. Почему тренд изменился?
— Широко известно утверждение о том, что политика является концентрированным выражением экономики. Однако, текущая неделя демонстрирует обратную взаимосвязь. Экономические индикаторы, котировки активов и общие тенденции испытывают давление со стороны острых политических событий в разных регионах мира.
Они привели в последний месяц к заметному укреплению доллара в мире вопреки многомесячному его ослаблению с начала года. Это проявляется в движении Индекса доллара USDX – его отношения к основным валютам. С января до середины сентября он ослаб с уровней 110 пунктов до 96 пунктов, почти на 13%. Но в октябре поднимался выше 99 пунктов — более, чем на 3%. В этом один из факторов, препятствующих снижению доллара и к рублю, не дающих котировкам уйти ниже 80 руб/дол.
— Рубль вообще держится по отношению к доллару молодцом. Вот и на минувшей неделе его курс несколько укрепился – с 82 до 81 за доллар. Чем это объясняется?
— Интересное наблюдение. С лета 2025-го, когда «зелёный» дешевел на глобальном рынке, он поднимался к рублю с 77 до 86 руб. А в сентябре-октябре, напротив, рост доллара к основным валютам сопровождает его ослабление к рублю с 86 к 80-81 руб. Всё наоборот! Это лишний раз доказывает снижение зависимости рубля от динамики валют в мире. Но такое движение доллара к российской валюте выступает сейчас лишь как коррекция вниз в рамках общей восходящей тенденции с лета 2025-го. Можно предположить, что рубль из-за существенных среднесрочных факторов в ближайшие недели станет постепенно терять позиции к доллару, с первыми ориентирами 83-85 руб./дол. На рубль будут давить сезонное осеннее усиление спроса на валюту для импорта, вероятное снижение ключевой ставки ЦБ РФ, увеличение расходов бюджета и заимствования Минфина для покрытия его дефицита…
— Вернемся к мировым трендам. Так почему стал подниматься доллар на мировом рынке в октябре?
— Одно из ключевых явлений — шатдаун в США, приостановка работы правительства. Оно вызвано тем, что конгрессмены из-за внутренних разногласий не могут принять бюджет на новый финансовый год с 1 октября. Прекращено финансирование госслужб, за исключением экстренных, сотрудники отправлены в неоплачиваемые отпуска. Продолжительный политический кризис может спровоцировать снижение управляемости, проблемы с финансированием, рост безработицы.
— А как это влияет на курс американской валюты?
— Во-первых, повышается спрос на доллар как защитный актив в периоды рыночной нестабильности.
Во-вторых, неопределённость с госрасходами может впоследствии усилить инфляцию. И тогда Федеральная резервная система – Центробанк США — станет меньше снижать процентную ставку. А её сохранение на высоком уровне – плюс для валюты, поскольку оставляет относительно высокую доходность вложений в ней.
В-третьих, доллар усиливается из-за изменения политической обстановки в ряде других государств.
Но на позиции доллара влияют не только внутриамериканские события.
— А что еще?
— Во Франции на фоне острых проблем страны неожиданно ушел в отставку премьер-министр Себастьен Лекорню, проработавший на данном посту лишь несколько недель. Сейчас его снова возвращают в премьерское кресло, что выглядит еще более парадоксально. Затянувшийся правительственный кризис в одной из ведущих экономик еврозоны диктует напряженность, грозящую распространиться на другие страны блока. Это резко давит на европейскую валюту.
В Японии на выборах победила Санаэ Такаити, которая станет новым премьер-министром. Её позиция отрицает проводившуюся ранее жесткую монетарную политику, намерение повышать ставки кредитов. Такаити ратует за стимулирование экономики низкими процентами, ослаблением валюты для поддержки экспорта. Это уже сейчас отразилось на курсе иены. Японская валюта, которая ранее росла по отношению к доллару, резко обрушилась к нему в последние дни.
Совокупное влияние этих событий и привело к укреплению доллара. Данное движение может продолжиться, довести индекс USDX к психологической «круглой» отметке 100 п. — максимуму с лета 2025-го.
«Слитки общества»
— На этом фоне и в мире, и в России все чаще говорят о золоте, бьющем все новые рекорды стоимости, как об альтернативном варианте для инвестиций. Насколько это оправдано?
— Действительно, политическая нестабильность в США, еврозоне и Японии усиливает спрос на золото, как альтернативу валютам и актив-убежище для инвесторов и центробанков. Дополнительные обстоятельства резко усилили в октябре его восходящий тренд, наблюдаемый в 2025 году.
Обострение политической ситуации подтолкнуло цену золота к новым историческим отметкам. Оно быстрее, чем предполагалось ранее, преодолело важнейший психологический уровень $4000 за унцию. Это стало знаковым событием текущей недели и всего октября. Сейчас аналитики рынка ожидают его роста к рубежам $4800-5000 в следующем году. При этом вполне возможны и заметные коррекции после резких взлётов котировок.
— За последние годы обычные россияне, обладающие кое-каким запасом средств, «распробовали» золото (слитки, монеты) в качестве инструмента для сбережения своих средств. Они оказались правы?
— Думаю, можно поздравить тех дальновидных россиян, которые несколько лет назад покупали физическое золото. Это один из популярных способов личных накоплений. Например, три года назад, в октябре 2022 г., 1 г слитка можно было приобрести в крупнейшем госбанке за 4299 руб. А сейчас он выкупает слитки по 9907 руб. за грамм. Доход за три года 5608 руб., или 130%, то есть 43% годовых! Это с лихвой превышает любые иные способы накоплений для людей. Например, доллар к рублю за это время поднялся с 61 до 81 руб., то есть на 33%, или 11% годовых. И таким счастливчикам есть смысл держать драгоценность в расчёте на дальнейший рост цены. И тем самым осознавать свою причастность к «слиткам общества».
— А имеет ли смысл желающим сейчас присоединяться к «слиткам общества» или «поезд уже ушел» — и при столь высоких ценах золота, как сейчас, покупать драгметалл не выгодно?
— Покупать физическое золото теперь, на пике цен, россиянам вряд ли стоит для личных сбережений, особенно на относительно короткий срок 1-2 года. Маловероятно, что потенциал былого быстрого роста сохранится от нынешнего уровня.
Конъюнктура такова. Все тот же крупнейший госбанк сейчас продаёт 1 грамм золота в слитках за 11 837 руб., а покупает, повторим, за 9907 руб. Разница для физлиц между ценой приобретения и продажи — почти 20%. То есть для простой компенсации расходов на покупку металла его цена должна подняться примерно в таком размере. Она соответствует величине порядка $4800 за унцию (без учёта изменения курса доллара к рублю). Такое повышение, даже если и состоится на среднесрочном горизонте, будет теперь уступать иным способам накоплений. Кроме того, учтём, что продажа слитка в период до трёх лет после покупки облагается НДФЛ на сумму превышения стоимости продажи над покупкой. Поэтому стоит дождаться очень вероятной коррекции цены золота после резкого взлёта и рассматривать возможную покупку слитков только на очень длительный период с горизонтом не менее 3-5 лет.