Эксперты поспорили, насколько высокая ключевая ставка ЦБ соответствует стратегическим интересам страны Поделиться
Две трети представителей бизнеса видят в высокой ключевой ставке ЦБ РФ угрозу для экономики. Об этом свидетельствуют результаты опроса российских предприятий реального сектора, проведенного Институтом народнохозяйственного прогнозирования Российской академии наук. Почему бизнес не хочет замечать положительный эффект от действий регулятора, «МК» выяснил у экспертов.
тестовый баннер под заглавное изображение
В 2025 год Россия вошла с ключевой ставкой в 21% и такой она будет по меньшей мере до 14 февраля, когда состоится первое в наступившем году заседание Совета директоров ЦБ РФ, где показатель могут изменить. Этот уровень «ключа» считают угрозой для российской экономики 68,9% предприятий реального сектора, следует из опроса профильного института РАН. Позитивный эффект от политики Банка России отметили лишь 5,4% предприятий. Авторы исследования утверждают, что такие результаты могут быть связаны с плохим разъяснением регулятором своей политики или же реальной ошибкой, которую тот совершает, подняв показатель до 21%.
Однако в действительности такая позиция может быть связана с нежеланием понимать действия Центробанка и настойчивым желанием следовать только своим интересам. «Представители бизнес-сообщества оценивают денежно-кредитную политику ЦБ с точки зрения возможностей развития и расширения своего бизнеса, поэтому увеличение стоимости кредитования для них является крайне негативным действием, — говорит аналитик Freedom Finance Global Владимир Чернов. — Банк России ужесточает монетарную политику для борьбы с инфляцией через замедление темпов кредитования и, как следствие, охлаждение спроса в экономике, что также негативно для бизнеса, так как у него начнут снижаться объемы продаж. Поэтому я не могу назвать оценку бизнеса денежно-кредитной политики российского ЦБ объективной». Однако на фоне подорожания займов и их рефинансирования риски банкротств организаций существенно возрастают, поэтому вполне понятно беспокойство бизнеса в отношении монетарной политики Банка России и растущие угрозы для экономики РФ, подчеркнул аналитик.
Следует отметить, что проводимая регулятором политика часто не находит понимания даже среди экономистов. «Ключевая ставка является признанным в мировой практике инструментом регулирования инфляции, — говорит и. о. завкафедрой мировых финансовых рынков и финтеха РЭУ им. Плеханова Светлана Фрумина. — Однако данный инструмент в условиях санкций, ограниченного предложения и отсутствия мер по стабилизации национальной валюты не справляется с поставленной задачей». Результатом чрезмерной жесткости регулятора становится не только незначительное сокращение инфляции, но и замедление темпов роста экономики, которая нуждается в масштабном технологическом обновлении. Инфляция, как правило, больше отражается на конечных потребителях товаров и услуг, поскольку возросшие издержки закладываются производителями в стоимость. Бизнес, принимая риски и адаптируясь к инфляционным процессам, должен развивать производство, что чаще всего невозможно исключительно за счет собственных средств. В условиях дефицита предложения и необходимости реализации политики импортозамещения, приоритет для бизнеса — это дешевые деньги, подчеркнула эксперт.
«Управлять стоимостью кредита не получится: надо либо сразу соглашаться на его размер, либо не брать, — полагает профессор Финансового университета при Правительстве РФ Александр Сафонов. — Высокая стоимость заемных средств, в свою очередь, требует от производителя переложить эту нагрузку на потребителя, а это риски, связанные с объемом потребления. То есть, для бизнеса возрастает вероятность сокращения продаж, а значит и операционных доходов».
Так что не удивительно, что плюсы проводимой Банком России политики бизнес не замечает, а они есть и напрямую касаются простых граждан. «Высокие ставки по депозитам (которые являются следствием высокой ключевой ставки ЦБ РФ) позволяют населению зарабатывать больше на сбережениях, чем «забирает» инфляция, — отметила финансовый аналитики и частный инвестор Ольга Андрушевич. — Такое случается крайне редко в экономической истории. Замедление инфляции защищает покупательную способность граждан и формирует основу для будущего экономического роста, снижая неопределенность для всех участников рынка. Хотя в моменте для бизнеса текущая ситуация — серьезная проверка на прочность».
Без жесткой политики регулятора инфляция в России была бы выше. «Я думаю, что если бы ЦБ РФ не поднимал ставку, то инфляция по итогам 2024 года точно была бы двузначной, полагаю, что в районе 15–20%», — пояснил Чернов. ЦБ РФ защищает интересы граждан, обеспечивая финансовую стабильность и сдерживая рост цен. По мнению Андрушевич, учитывая высокую волатильность экономики России, для бизнеса хороший, хоть и не простой урок — изучать макроэкономическую ситуацию заранее и успевать адаптировать свою стратегию к ней.