Для вкладчиков банков начнется самое интересное Поделиться
Почти год ключевая процентная ставка Банка России оставалась на одном и том же уровне — 7,5% годовых. Это означало, что, к большой радости заемщиков, проценты по кредитам почти год не росли, а в некоторых банках любому совершеннолетнему гражданину с хорошей кредитной историей можно было получить необеспеченный кредит по рекордно низкой ставке. А вот вкладчики банков были не очень довольны отсутствием роста процентов по вкладам. Но уже в ближайшие дни все может измениться. Банк России на ближайшем заседании совета директоров, намеченном на 21 июля, с высокой вероятностью процентную ставку повысит. Это значит, что вкладчики уже скоро смогут разместить свои средства на депозитах в надежных банках под более высокие проценты, чем сегодня, а тем, кто хотел получить кредиты по относительно невысокой процентной ставке, нужно торопиться — проценты по ним могут вырасти.
Напомним, что последний раз ЦБ РФ повышал ключевую ставку в феврале 2022 года, причем сразу до 20% годовых. Зачем это было сделано? Такой инструмент, как повышение процентных ставок, центральные банки всего мира используют для целей борьбы с ростом инфляции. В марте 2022 года по причинам начала СВО, блокировки половины золотовалютных резервов России в странах Запада, новых санкций и ухода из страны ряда иностранных компаний рубль рухнул, позволив доллару на короткое время подняться выше 110 рублей. Обвал рубля грозил России и россиянам гиперинфляцией, стагнацией реального сектора экономики, последующим обвалом реальных доходов населения и резким снижением уровня жизни в стране. Несмотря на то что инфляция в РФ через месяц после краткосрочного падения рубля поднялась до двузначных цифр, ее максимум ограничился отметкой в 17,8% в год, а коллапса экономики, который в конце февраля–начале марта многие предсказывали, не произошло, только умеренный спад ВВП в 2022 году. Самого худшего варианта развития событий в экономике России помогла избежать грамотная денежно-кредитная политика Банка России. Резко повысив ключевую ставку до 20% годовых в феврале прошлого года, ЦБ РФ начал ее снижать уже с апреля прошлого года. В сентябре 2022 года снижение ключевой ставки затормозилось на уровне 7,5% годовых, и вплоть до сегодняшнего дня этот показатель не менялся.
Однако, похоже, что сегодня наступило время вновь менять значение ключевой ставки. Но уже не в сторону снижения, а наоборот, в сторону повышения, хотя, конечно, не на такую большую величину, как это было в феврале 2022-го. Во-первых, годовая инфляция, которая с декабря 2022 года почти непрерывно снижалась, в июне вновь начала расти. Конечно, рост инфляции в июне зафиксирован не слишком сильный — всего лишь с 2,5% до 3,25%, но тем не менее, если вовремя не принять меры по дальнейшему ее сдерживанию, инфляция может стать неконтролируемой. Во-вторых, в июне и начале июля рубль снова, как и весной прошлого года, начал слабеть. Доллар уже превышает уровень обозначенного правительством РФ оптимального для российской экономики коридора в 80–90 рублей. Россия в этом году получает меньше доходов от экспорта, чем годом ранее. Сальдо торгового баланса (разница между экспортом и импортом) из-за потолка цен на нефть в странах Запада и почти полного отказа Европы от российского газа в 1-м полугодии текущего года снизилось до $20 млн, что в 7 раз ниже соответствующего значения в первой половине 2022-го. Это значит, что госбюджет недополучает нефтегазовые доходы в значительном количестве, и поэтому Россия сейчас вынуждена жить с дефицитом бюджета. А он способен ускорить рост инфляции еще больше, поэтому центральные банки в таких случаях повышают процентные ставки для сдерживания роста потребительских цен. Вот почему, скорее всего, Банк России на заседании совета директоров 21 июля примет решение повысить ключевую ставку. С наиболее высокой вероятностью мы ожидаем роста ключевой ставки на 0,25 процентного пункта, до 7,75% годовых. Мы полагаем, что такое решение будет возможным, так как, с одной стороны, ускорение роста инфляции налицо, а с другой, инфляция в России в июне текущего года оставалась ниже целевого уровня ЦБ РФ в 4% в год. Однако если рост инфляции даже после повышения ключевой ставки продолжится, в сентябре можно ожидать еще одного повышения ключевого показателя — уже до 8% или даже до 8,5%.
Если ключевая ставка будет повышена, это не будет означать, что в России начался экономический кризис или что стране угрожает срыв в экономический кризис. Изменение процентных ставок центральными банками — совершенно нормальный инструмент для борьбы с инфляцией, который они используют не обязательно во времена кризисов. Наоборот, чем раньше Центральный банк заметит тенденцию к росту инфляции и обесцениванию национальной валюты и чем раньше примет меры по недопущению бесконтрольного роста инфляции, тем выше шанс, что экономика пройдет такие испытания спокойно, не сорвавшись ни в кризис, ни в рецессию. Так что, если ключевая ставка будет повышена, это совсем не повод бояться и забирать вклады из банков. Наоборот, для населения начнется самое интересное, поскольку банки начнут повышать ставки по вкладам, деньги можно будет разместить в банке под более высокий процент, чем сегодня.
К отрицательным моментам следует отнести рост ставок по кредитам. Заемщики будут, безусловно, недовольны повышением процентов по кредитам, но на тех из них, которые уже получили и обслуживают кредиты, повышение ключевой ставки и его последствия никак не будут распространяться. В то же время не в восторге от повышения процентных ставок будут малый и средний бизнес и вообще реальный сектор экономики, потому что для них кредитные ресурсы будут менее доступны, чем раньше. С другой стороны, рост процентных ставок может помочь хотя бы немного охладить кредитный рынок, уже начинающий вступать в стадию перегрева, и предотвратить возможный «кредитный пузырь».
В текущем году, по нашему прогнозу, россиян может ждать не менее двух повышений ключевой ставки ЦБ РФ. Скорее всего, Россия завершит 2023 год с ключевой ставкой на уровне в 8–8,25% годовых. Но именно повышение ключевой ставки позволит сдержать рост официальной инфляции в РФ, которая, по нашим оценкам, в 2023 году не превысит 7%. А в 2024-м, как полагают в Банке России, инфляция должна будет замедлиться до целевого уровня ЦБ РФ в 4% в год. Если это произойдет, в России, скорее всего, во втором полугодии следующего года начнется цикл снижения процентных ставок на радость заемщикам и реальному сектору экономики и к недовольству вкладчиков банков, которые еще не успели разместить свои средства на депозите под относительно высокий процент.
Когда есть тенденция к повышению ключевой ставки ЦБ РФ, простым гражданам можно посоветовать прежде всего хранить деньги на рублевых депозитах, благо проценты по вкладам будут выглядеть привлекательно. Также привлекательно будет инвестировать в рублевые облигации федерального займа (ОФЗ) — доходность хоть и невысока, но зато надежность эмитента, которым является Правительство РФ, не вызывает сомнений. А диверсифицировать свои инвестиции в целях минимизации инфляционного риска можно вложениями в инвестиционное золото или акции высоконадежных компаний, которые платят хорошие дивиденды.