Центробанк сообщил о росте золотовалютных резервов до исторического максимума Поделиться
Как сообщил Центробанк, международные (золотовалютные) резервы России выросли до исторически рекордного уровня — до $690,6 млрд. С одной стороны, это добрый знак: он свидетельствует о том, что отечественная экономика и финансовая система сохраняют устойчивость в крайне непростой для себя ситуации. Вместе с тем, на обывательском уровне может возникнуть вопрос: какой прок от этого достижения в условиях неуклонного роста госрасходов на оборону, на социальные нужды, на покрытие бюджетного дефицита?
тестовый баннер под заглавное изображение
За 2024 год международные резервы (они же золотовалютные, ЗВР) РФ увеличились на 1,8% и на 1 января составляли $609,1 млрд. По итогам прошлого года Россия заняла седьмое место в мире по их приросту. Абсолютным лидером оказался Китай, нарастивший объем своих ЗВР на $263,3 млрд.
ЗВР – это финансовая подушка безопасности государства. Они представляют собой высоколиквидные иностранные активы, в которые включены: монетарное золото в виде слитков и монет; средства в инвалюте – преимущественно безналичные, а также ценные бумаги; специальные права заимствования (SDR, выпускаются МВФ и основываются на международных валютах: доллары США, евро, йены, юани, фунты стерлингов). Что касается российских ЗВР, их структура с 2022 года стала стремительно меняться. На сегодняшний день, по словам главы Минфина Антона Силуанова, основу ЗВР составляют китайские юани и золото. Кроме того, государство отдает приоритет покупкам валюты и долговых ценных бумаг тех стран, которые не присоединились к санкциям в отношении РФ.
Большие ЗВР имеют традиционно страны – нетто-экспортеры сырьевых товаров с нерезервными валютами. Россия – яркий пример такого государства. Для нее объем международных резервов – во многом репутационный показатель финансовой стабильности и кредитоспособности. Если же говорить о практическом применении, ЗВР позволяют сглаживать шоки платежного баланса и колебания валютных курсов, снижать зависимость от внешних нестабильных потоков капитала, покрывать внешний долг страны, легче преодолевать кризисные моменты, стимулировать экономику в сложные периоды. География хранения российских ЗВР в виде иностранной валюты ЦБ включает США, Китай, Японию, Великобританию, Францию, Германию, Австрию, ряд других стран и организаций.
Не зная всего этого, кто-то может поинтересоваться: «Почему ЗВР, все эти сотни миллиардов долларов, не используются в интересах внутренней экономики, например, не инвестируются в инфраструктурные проекты?» Но получается, что вопрос некорректен.
«Не надо забывать: в 2022 году часть международных резервов ЦБ, а именно средства и ценные бумаги ряда государств в размере примерно в $300 млрд в долларовом эквиваленте, были заморожены Западом, — говорит главный научный сотрудник Института экономики РАН Игорь Николаев. – Судя по всему, если посмотреть на динамику поступлений, эти активы являются частью озвученной сейчас регулятором суммы в $690,6 млрд. Замечу также, что международных резервы и Фонд национального благосостояния – это как бы две ипостаси одного целого, сообщающиеся сосуды (средства отражаются в финансовых документах как «двойные счета»). С той лишь разницей, что ЗВР предназначены в основном для расчетов с международными контрагентами, а ликвидные средства ФНБ — для решения внутренних финансовых вопросов, в частности, для выполнения бюджетных обязательств».
Соответственно, нельзя сказать, что ЗВР, объем которых растет за счет поступлений в ФНБ, не идут на нужды экономики. С другой стороны, резюмирует Николаев, значимость рекордного показателя в $690,6 млрд не стоит преувеличивать.
«Главная функция международных резервов — обеспечение финансовой стабильности государства, своего рода, «последний довод королей», — рассуждает ведущий эксперт Центра политических технологий Никита Масленников. – Впереди сложные времена, заявила недавно глава ЦБ Эльвира Набиуллина, имея в виду самые разные сценарии развития событий. Один из них – это, естественно, усиление санкционного давления на Россию со стороны недружественных государств. Второй – дальнейшая фрагментация мировой экономики, её распад на несколько блоков. Понятно, что в этих условиях монетарная стабильность будет определяться уровнем ЗВР. Наш ЦБ не одинок в своих действиях: повсеместно центральные банкиры, будучи консерваторами, наращивают на «черный день» активы, прежде всего, в виде физического золота».
Собственно, драгметаллы остаются одним из немногих активов, который может гарантировать хоть какую-то финансовую безопасность на фоне резкого ухудшения глобальной конъюнктуры. Примечательно, отмечает собеседник «МК», что сейчас начинают расти и цены на серебро. Его включение в состав ЗВР – пока на уровне рабочей гипотезы, но, по прогнозам аналитиков, через год-два серебро начнут закупать и мировые регуляторы, вслед за частными инвесторами. По словам Масленникова, важен также состав ЗВР. Их меньшую часть, долларовую, российское государство не может использовать даже чисто технически. Иное дело – юани, которые составляют основу ФНБ. Так что сумма в $690,6 млрд не должна слишком впечатлять: львиная её доля — это подушка безопасности, на случай крайних обстоятельств, для обеспечения международных расчетов в кризисной ситуации.
«Вкладывать эти средства в промышленность, порождая кредитный бум, — значит, еще больше раскручивать эмиссию, которая и без того зашкаливает и по бюджетному каналу, и по банковскому, — говорит Масленников. – Дополнительный импульс, который приведет к ускорению инфляции, экономике точно не нужен! Что касается вопроса, входят ли замороженные активы России в размере $300 млрд в состав вышеназванных $690,6 млрд, адресовать его следовать Центробанку. Формально должны входить, поскольку эти активы не конфискованы, а заблокированы».