Названы факторы, которые окажут наибольшее влияние на российскую национальную валюту Поделиться
Вторую половину мая рубль вел себя спокойно и предсказуемо. Колебания курса были минимальными: 79-80 рублей за доллар, 86-87 – за евро. Но мы уже привыкли: вслед за затишьем на валютном рынке непременно следует буря. А значит летом вполне можно ждать как заметного ослабления, так и неожиданного укрепления российской национальной валюты. О возможных изменениях курса в ближайшей перспективе, а также о событиях и факторах, способны повлиять на эти изменения, «МК» рассказали эксперты: финансовый аналитик BitRiver Владислав Антонов, финансовый аналитик Марк Гойхман, ведущий аналитик Freedom Finance Global Наталья Мильчакова.
— Какие события и факторы повлияют на курс рубля в начале лета. Сработают ли эти факторы на ослабление или усиление позиций рубля?
Мильчакова:
«Рубль в мае показывал разнонаправленную динамику к разным валютам. Так, по отношению к доллару рубль снизился, но всего на 0,7%, зато наверстал упущенное, подорожав по отношению к евро на 3%, а к юаню – на 2,3%. Июнь стартует с важного для России события – встречи министров стран-участниц ОПЕК+, которая пройдёт в очном формате в Вене 4 июня. А уже 5 июня решения, принятые на этой встрече, могут оказать влияние на нефтяные котировки, особенно если ОПЕК+ решит ещё больше сократить добычу нефти. 9 июня совет директоров Банка России объявит решение по ключевой процентной ставке. Мы полагаем, что ключевая ставка ЦБ РФ в июне останется неизменной на уровне в 7,5%, и не будет меняться как минимум до осени, а реакция рубля на это решение может зависеть, скорее, от характера сопроводительного комментария регулятора. 14 июня весь финансовый мир будет ждать решения ФРС США по процентным ставкам. Будет объявлено либо о паузе в повышении процентных ставок, либо о новом повышении ставок на 0,25 процентного пункта. Полагаем, что в первое из этих решений может стать сигналом для мировых рынков к снижению курса доллара по отношению к мировым резервным валютам и валютам развивающихся стран. Если при этом риторика ФРС смягчится, для доллара это будет ещё более негативный сигнал и, значит, у рубля будет шанс для роста. А вот новое повышение процентных ставок может в краткосрочном периоде негативно повлиять на курс рубля. На следующий день, 15 июня, решение по процентной ставке обнародует ЕЦБ. Скорее всего, здесь обойдётся без сюрпризов – европейский регулятор снова повысит процентные ставки на 0,25 п.п., что приведёт, скорее всего, к краткосрочному росту курса евро к рублю. Отметим также, что не менее важными факторами для курса рубля в июне будет информация о нефтегазовых доходах бюджета и данные Росстата по инфляции за май. Если инфляция останется низкой, а доходы бюджета продолжат начавшуюся весной тенденцию к росту, эти данные могут оказать положительное влияние на укрепление рубля. Одновременно геополитический фон в июне останется, скорее всего, напряжённым, что будет по-прежнему источником внешних рисков для рубля».
Антонов:
«Основными факторами, влияющими на рублевые пары, являются нестабильность мировой экономики, изменение цен на нефть, политическая обстановка и диверсификация инвестиционных портфелей крупными игроками. Еще неизвестно по какому сценарию будет развиваться ситуация с госдолгом США. Дефолт может привести к значительному снижению курса доллара, что негативно скажется и на российской экономике. В моменте он сначала подорожает резко, как резервная валюта, а потом обрушится из-за потери доверия. Паника на рынках вызовет падение цен на нефть и другие ресурсы, которые Россия экспортирует, что приведет к сокращению объема поступления денег в бюджет.
Если говорить более предметно, то факторы, способные поддержать рубль в июне, следующие: сокращение добычи нефти ОПЕК в случае удешевления сырья, действия ЦБ РФ в случае недопущения роста инфляции или возникшей угрозы финансовой стабильности, введение лимитов на покупку валюты, продажа валюты по бюджетному правилу.
Факторы, работающие на ослабляющие рубль: повышение спроса на валюты при увеличении сделок по параллельному импорту, обвал цен на нефть в случае технического дефолта в США, увеличение дефицита российского бюджета, новые санкции со стороны недружественных стран, заседания ФРС США (4 июня) и ЦБ России (9 июня)».
Гойхман:
«Курс рубля в конце мая устойчив в районе 80 руб/дол из-за сбалансированности факторов его поддержки и давления. В ближайшее время позитивное влияние на российскую валюту смогут оказать следующие факторы:
— подготовка к выплате рублёвых дивидендов крупными экспортёрами,
— утверждённый лимит на покупку валюты для расчётов с покидающими российский рынок иностранными компаниями. Здесь имеется свой «потолок», ограниченный 1 млрд долларов — это сокращает спрос на валюты на данные цели.
— возможное уменьшение квот на добычу нефти странами ОПЕК+, которое ожидается на их заседании 4 июня. В случае принятия такого решения могут получить поддержку нефтяные цены, что позитивно для рубля.
— традиционное для лета «затишье» в экономической деятельности, которое стабилизирует и валюту.
С другой стороны, имеются и факторы, препятствующие укреплению рубля:
— окончание налогового периода конца мая с повышенными объёмами продажи валютной выручки экспортёрами для расчётов с бюджетом.
— происходящее постепенное нарастание расходов бюджета по сравнению с его доходами, что увеличивает необеспеченную рублёвую массу и требует более слабого рубля для повышения рублёвых поступлений от экспорта.
— существующие и отмечаемые ЦБ РФ проявления инфляционного давления со стороны потребительского спроса и повышения затрат производителей. Предполагаемое усиление инфляции с минимальных значений мая может способствовать давлению на рубль в следующем месяце. При этом сезонные факторы ограничения цен в конце лета-начале осени ещё не будут действовать в июне.
— продолжающееся санкционное давление. В том числе на экспорт, ограничивающее поступление валюты в страну, и на импорт, делающее импортные товары дороже из-за повышения издержек при покупке и доставке, снижении их ассортимента.
— возможное обострение геополитической обстановки, которое может привести к повышенному спросу на валюту».
— Каким ожидается курс доллара, евро и юаня на первый месяц лета?
Гойхман:
«Названные выше факторы противонаправлены по влиянию на курс валют и не вполне предсказуемы. Поэтому можно предположить в целом диапазонное движение курса рубля без ярко выраженной направленности. Технические диапазоны сформированы предыдущими колебаниями курса весной 2023 года и составляют примерно 76-83 руб. за доллар, 82,2 – 90,8 руб. за евро, 10,8-12,2 руб. за юань».
Мильчакова:
«Мы ожидаем, что в июне доллар может колебаться в рамках 79-83 руб., евро – 84-88 руб., юань – в рамках 11-11,6 руб».
Антонов:
«Точный прогноз по укреплению или ослаблению рубля довольно сложно сделать, так как это зависит от множества факторов и экономических условий, которые могут измениться в любой момент. Поэтому даю только ценовые диапазоны. Курс доллара к рублю в июне 2023 года может колебаться в диапазоне 76–83,5 руб. Юань на российском валютном рынке крепок. Спрос на него связан с увеличением количества финансовых инструментов в юанях, доступных розничным инвесторам, а также с ростом доли юаня во внешнеэкономических расчетах и сделках на валютном рынке. Для китайской валюты можно обозначить торговый диапазон 10,6–12 руб. Для пары евро/рубль рабочий диапазон 82–91 руб.
Общая ситуация на валютном рынке остается довольно нестабильной из-за сложившейся глобальной экономической и политической ситуации. В связи с этим частным инвесторам и физическим лицам, покупающим или продающим валюту, нужно быть внимательными при принятии инвестиционных решений и следить за новостями, чтобы адекватно реагировать на изменения на валютном рынке».